viernes, 3 de septiembre de 2010.
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Sos Corporación pierde 20,5 millones EUR en el 1S2010, un 69,2% respecto al mismo periodo del ejercicio anterior (Link)

"SOS alcanzó un cash-flow de explotación o EBITDA de EUR 50,1 millones, lo que duplica el resultado obtenido en el mismo periodo del año anterior, a pesar de que el proceso de reestructuración financiera en el que está inmerso el grupo generó gastos no recurrentes por valor de EUR 4,3 millones. La compañía destacó que los resultados del semestre han sido "satisfactorios" a pesar de los gastos extraordinarios derivados del proceso de reestructuración financiera. En este sentido, cabe recordar que SOS firmó el pasado 29 de julio el contrato de refinanciación de su deuda con más entidades financieras, alcanzando el 90% de la deuda agregada. Además, el 24 de junio se procedió a la capitalización del préstamo participativo concedido por las entidades financieras accionistas por importe de EUR 60,8 millones.
 

Banesto recomienda comprar BME ante su caída del 7,8% en renta variable

"Las cifras de agosto no han sido buenas para BME en renta variable donde ha caído un 7,8% el volumen con un día más de negociación (en media diaria ha caído un 12%) mientras que las negociaciones han subido un 6,2% (en media diaria suben un 1,3%). Recomendamos comprar P.O 24.0€/acc.
 

El Consejo de Ministros alemán aprueba el proyecto de ley para los presupuestos que incluye un plan de ahorro de 80.000 M EUR (Link)

"Esta ley complementaria diseñada por el ministro de Finanzas Wolfgang Schauble, contempla recortes sociales, un impuesto especial a los billetes de avión a partir de 2011, y un desmantelamiento de los privilegios que gozan las empresas en lo relativo al impuesto a la energía. Las medidas contempladas en el proyecto aprobado significarán, según un portavoz del Gobierno, un ahorro de EUR 20.000 millones en el curso de los próximos cuatro años.
 

Los turismos matriculados en agosto caen hasta mínimos históricos (Link)

"El número de turismos matriculados en el mes de agosto cayó el 23,8% en relación al mismo mes del año anterior, hasta los 44.587, lo que lo convierte en el peor registro de este mes desde 1989, primer ejercicio del que se disponen estadísticas. Según los datos hechos públicos por las asociaciones de fabricantes (Anfac) y de vendedores (Ganvam), el acumulado de enero a agosto (8M2010) es de 730.906 matriculaciones, lo que represente un incremento del 21,9% frente a 8M2009.

 

Inditex comienza la venta por internet (Bankinter)

"Tal y como anunció hace un trimestre, el grupo textil ha puesto hoy en funcionamiento su plataforma de venta por internet, accesible desde ordenadores y dispositivos móviles. La compra online se podrá realizar en España, Alemania, Francia, Italia, Portugal y Reino Unido, aunque próximamente se ampliará a otros países. Todos los productos están disponibles al mismo precio que en las tiendas físicas.
 

Banesto recomienda sobreponderar Ferrovial a un P.O. 8.14€

"La filial BAA ha colocado bonos de Clase B por ₤400mn con vencimiento en 2018 y un cupón fijo anual del 6,25%. La emisión ha sido sobresuscrita 2.5x, fijando el precio dentro de los 375pb previstos. Tras el crédito bancario de ₤625mn de agosto, permite una mejora de la estructura financiera y supone una nueva emisión dentro de los ₤2200mn pendientes de refinanciación. Recomendamos SOBREPONDERAR FERROVIAL, precio objetivo 8.14€. Valoración positiva al confirmar la capacidad del refinanciación del grupo y apertura de los mercados de crédito.
 

El PMI manufacturero continua por encima de los 50 puntos (Link)

"El índice de gestores de compra de los sectores manufactureros, el PMI manufacturas que elabora Markit, se situó en España en el nivel 51.2 frente al 51.6 que había alcanzado en julio. Con agosto el índice lleva seis meses consecutivos señalando expansión de la actividad (cualquier lectura por encima de los 50 puntos indica que se esta en fase de expansión de la actividad).
 

Cajamadrid presenta la cartera modelo española

Cajamadrid presenta una cartera modelo compuesta por Telefónica, Abertis, BBVA, Abengoa, Acerinox y Repsol YPF. Analiza la revalorización de la cartera y del Ibex-35 durante el 2010 y calcula la diferencia entre ambas. A continuación se presentan sus conclusiones. 

 

“Prevemos un crecimiento del PIB estadounidense del 2,5% en 2010e, tras el 2,7% del 1S10” (ACF)

"Inesperada mejora del ISM estadounidense durante agosto, situándose en 56,3 puntos desde 55,5 de julio. Este es el primer aumento del indicador desde abril. Prevemos un crecimiento del PIB estadounidense del 2,5% en 2010e, tras el 2,7% del 1S10. El ISM, al mantenerse por encima de 50 puntos, refleja crecimiento del sector manufacturero durante trece meses consecutivos, mientras que la economía lleva en expansión dieciséis meses (ISM superior a 42 puntos).
 

“Excelente ISM, aunque los datos de corto plazo arrastran inercia negativa” (Inversis)

"Excelente ISM, no sólo en cifra (56,3 vs. 52,8 est. y 55,5 ant.) sino en desglose. Hay que reconocer que los datos de corto plazo arrastran inercia negativa. El ISM rompe así con los temores suscitados por la Fed de Filadelfia que apuntaban a una caída más rápida del indicador, así como a las menores lecturas desde otros indicadores previos. Entre los componentes, mejoras generalizadas, siendo muy llamativo y positivo el dato de empleo (60,4 vs. 58,6 ant.). Subidas además en producción (59,9 vs. 57 ant.) y retrocesos menores en nuevas órdenes (53,1 vs. 53,5 ant.).
 

El análisis de hoy
“Reducimos nuestro P.O. para GAM un 30% tras ajustar nuestras estimaciones” (Renta4)
"Hemos revisado a la baja nuestras previsiones de Gamesa después de que la compañía redujera sus objetivos 2010 tras la publicación de resultados de 2T 10. Reducimos nuestro precio objetivo un 30% hasta 9,1 eur/acc (13 eur/acc anterior) tras ajustar nuestras estimaciones. A pesar de que vemos que Gamesa está ampliamente infravalorada en el mercado, incluso después del recorte en la valoración, reiteramos nuestra recomendación de mantener.
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Consenso del mercado
Accede al ranking de valores
Abengoa tiene la mayor recomendación de compra y Metrovacesa de venta

La valoración en Bolsa de las 61 empresas españolas analizadas asciende a 448.016 millones al iniciarse septiembre de 2010, lo cual supone una caída del –2,9% en el mes de agosto y –13,9% respecto al cierre de 2009. Ver el informe completo.

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El análisis del mes
A pesar de la relativa recuperación del sector hotelero NH tiene dificultades financieras
"Los últimos resultados presentados por NH Hoteles muestran cierta recuperación en el negocio hotelero, con incrementos de la ocupación y mantenimiento de los precios, lo que, junto con su descuento en términos de precio/valor contable, explica el rebote del 20% experimentado por la acción desde mínimos.
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Carlos Díaz Güell
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